什么是gamma squeeze(伽玛挤压 )

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我们知道特斯拉最近的上涨并不是因为基本面的改善,也不是空头平仓,而更多是来自伽马挤压。

机构买入大量的看涨期权,期权做市商必须要买入相应的正股,这就会推动股价上涨,股价一涨,散户就会纷纷追涨,然后就会有更多人买看涨期权,最后逼迫期权做市商买更多的正股,进而推动股价继续暴涨,这就是所谓的伽马挤压。

伽马挤压到了一定阶段,期权做市商会不断上调期权的隐含波动率,让期权交易变得无利可图,最后机构不再买入看涨期权,相信大家最近也发现了一件事,特斯拉的看涨期权越来越赚不到钱了。以前正股涨3个点轻松翻几倍,现在正股涨5个点,特斯拉的看涨期权都不一定能翻倍。

力的作用是相互的,伽马挤压从来都是双向的,当正向的伽马挤压失败之后,就会出现反向的伽马挤压。股价跌,引发机构买看跌期权对冲,期权做市商需要卖出股票对冲,进一步引发股票下跌,然后散户也疯狂卖,进一步引发机构买看跌期权对冲,期权做市场要卖更多的股票对冲,最后所有人都变成股票的净卖方,股价会在极短的时间引发巨大的抛售(一般超过20%)。

例如,2021年1月,围绕GameStopCorp.(GME) 和 AMC Entertainment Holdings (AMC) 等几家公司。在相对较短的时间内,由于散户投资者疯狂非理性地推高股价(REDDIT USERS),GME股价经历了大幅上涨。与此同时,由于对其长期财务前景的负面假设,一些大型对冲基金持有该公司的空头头寸。

随着围绕 GME 的关注度增加,股价持续攀升,而股价的飙升则吸引了更多投资者。这使做市商(Option Market Maker) 不得不购买额外的股票以不断对冲方向性的风险,这意味着更多的价格上涨。随着股票价格继续空前上涨,做空该股票的对冲基金最终被迫平仓,在某些情况下损失了数十亿美元。

Gamma逼空对投资者意味着什么

伽马挤压对投资者来说可能是一个机会,但也可能存在风险。根据逼空(short squeeze) 和由此产生的伽玛挤压的原因,这些现象可以持续数天或数周,或者很快消失。

一旦gamma squeeze达到峰值,价格反转可能会很快发生,我们将会看到股价急剧下跌。因此,除非交易者对风险有很高的承受能力,否则交易这类期权可能并不适合每个投资者。

原文: https://t.me/ylstockmarket/147

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    linli

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